Quản trị công ty và giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ sáp nhập và mua bán (M&A) tại Việt Nam

##plugins.themes.academic_pro.article.main##

Author

  • Hoàng Dương Việt Anh
    Trường Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng
    Lê Thùy Dung
    Trường Đại học Kinh tế Nghệ An
    Huỳnh Ngọc Lê Minh
    Ban QLDA Đầu tư xây dựng công trình Giao thông và Nông nghiệp PTNT tỉnh Đắk Lắk

Từ khóa:

Sáp nhập và mua bán (M&A)
giá trị cộng hưởng
quản trị công ty
Việt Nam

Tóm tắt

Bài viết làm rõ tác động của quản trị công ty đến giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ M&A ở thị trường Việt Nam trong giai đoạn 2005-2015. Sử dụng hồi quy OLS đa biến để phân tích, kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng lợi tức cổ phiếu phụ trội tạo ra trong ngắn hạn giảm khi quy mô hội đồng quản trị của công ty mục tiêu càng lớn. Phát hiện này có đóng góp quan trọng về mặt học thuật và thực tiễn bằng việc cung cấp thêm bằng chứng thực nghiệm xác nhận ảnh hưởng tích cực của quản trị công ty đến giá trị cộng hưởng tạo ra trong các thương vụ M&A. Kết quả này cũng đưa ra các gợi ý đối với các công ty thâu tóm và công ty mục tiêu về quy mô của hội đồng quản trị trong quá trình thực hiện chiến lược M&A.

Tài liệu tham khảo

    [1] Jensen, M., & Ruback, R., “The market for corporate control: The scientific evidence”, Journal of Financial Economics 11, 1983, 5-50.
    [2] Carline, N., Linn, S., & Yadav, P., “Operating performance changes associated with corporate mergers and the role of corporate governance”, Journal of Banking and Finance, 33(10), 2009, 1829-1841.
    [3] Tang, J., “CEO duality and firm performance: The moderating roles of other executives and blockholding outside directors”, European Management Journal, 35, 2017, 362-372.
    [4] Gaughan, A. P., Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings, John Wiley & Sons, 2002.
    [5] Aybar, B., & Ficici, A., “Cross-border acquisitions and firm value: An analysis of emerging-market multinationals”, Journal of International Business Studies, 40(8), 2009, 1317–1338.
    [6] Zhu, P., Jog, V., & Otchere, I., “Partial acquisitions in emerging markets: A test of the strategic market entry”, Journal of Corporate Finance, 17, 2001, 288-305.
    [7] Huyghebaert, N., & Luypaert, M., “Sources of Synergy Realization in Mergers and Acquisitions: Empirical Evidence from Non-Serial Acquirers in Europe”, International Journal of Financial Research, 4(2), 2003, 49-67.
    [8] Taher, H., Adnène, S., & Firas, T. M., “How do takeovers create synergies? Evidence from France”, Studies in Business and Economics, 1(11), 2016, 54-72.
    [9] Pham, N., Oh, K., & Pech, R., “Mergers and acquisitions: CEO duality, operating performance and stock returns in Vietnam”, Pacific-Basin Finance Journal, 35, 2015, 298-316.
    [10] Masulis, R., Wang, C., & Xie, F., “Corporate governance and acquirer returns”, Journal of Finance, 62, 2007, 1851-1889.
    [11] Bauguess, S., Moeller, S., Schlingemann, F., & Zutter, C., “Ownership structure and target returns”, Journal of Corporate Finance, 15, 2009, 48–65.
    [12] Bange, M.M. & Mazzeo, M.A., “Board Composition, Board Effectiveness, and the Observed Form of Takeover Bids”, Review of Financial Studies, 17(4), 2004, 1185-1215.
    [13] Pathan, S., “Strong boards, CEO power and bank risk-taking”, Journal of Banking and Finance, 33(7), 2009, 1340-1350.
    [14] Jensen, M. C., “The Modern Industrial Revolution, Exit and the Failure of Internal Control Systems”, Journal of Finance, 48(3), 1993, 831–880.
    [15] Dang, M., Henry, D., Nguyen, M., & Hoang, V., “Cross-country determinants of ownership choices in cross-border acquisitions: Evidence from emerging markets”, Journal of Multinational Financial Management, 44, 2018, 14-35.
    [16] Kiel, G C. & Nicholson, G. J., “Board Composition and Corporate Performance: how the Australian experience informs contrasting theories of corporate governance”, Corporate Governance: An International Review, 11 (3), 2003, 189-205.
    [17] Dan, D. & Catherine, D., “Strategic Management Studies are a Special Case for Meta-Analysis”, Research Methodology in Strategy and Management, 2, 2005, 31-63.
    [18] Dang, M. & Henry, D., “Partial-control versus full-control acquisitions: Does target corporate governance matter? Evidence from eight East and Southeast Asian countries”, Pacific-Basin Finance Journal, 40, 2016, 251-265.
    [19] Bertrand, O. & Zitouna, H., “Domestic versus cross-border acquisitions: which impact on the target firms' performance?”, Applied Economics, 40(17), 2008, 2221-2238.
    [20] Croci, E and Petmezas, D., “Do risk-taking incentives induce CEOs to invest? Evidence from acquisitions”, Journal of Corporate Finance, 32, 2015, 1-23.
    [21] Petersen, M. A., “Estimating Standard Errors in Finance Panel Data Sets: Comparing Approaches”, The Review of Financial Studies, 22 (1), 2009, 435–480.
Xem thêm

##plugins.themes.academic_pro.article.sidebar##

Đã Xuất bản

Feb 28, 2023
Download
PDF
Cách trích dẫn
Hoàng Dương Việt Anh, Lê Thùy Dung, và Huỳnh Ngọc Lê Minh. “Quản trị công Ty Và Giá trị cộng hưởng tạo Ra Trong các thương Vụ sáp nhập Và Mua bán (M&Amp;A) tại Việt Nam”. Tạp Chí Khoa học Và Công nghệ - Đại học Đà Nẵng, vol 21, số p.h 2, Tháng Hai 2023, tr 38-43, https://jst-ud.vn/jst-ud/article/view/8121.

##plugins.themes.academic_pro.article.details##